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保监会新规姓“保”,个别中小险企前途不保?


导读:此次新规,并没有市场传闻中那样可怕,5年过渡期也给部分险资机构带来了一定的喘息期以及整改期。新规虽然不会在短期内对险资机构构成沉重打击,但未来保费规模逐步缩减、险资业务明显约束以及险资在二级市场的增持力度逐步趋缓等影响下,仍然会让部分险资机构,乃至市场投资者感到不安。

今年以来,有关险资的监管动作时有传出,但其对市场并未有着过于显著的冲击压力。但是,在最近一段时期,随着各类监管传闻的四处传出,结合市场一度传出了“来自万能险的存量资金会逐步在5年内被置换或取出”的消息,也加快了保监会新规的到来。

不久前,保监会分别发布了《关于强化人身保险产品监管工作的通知》和《关于进一步完善人身保险精算制度有关事项的通知》,由此引起了市场的广泛热议。或许,随着保监会新规的来临,险资频繁异动的行为似乎有了一个关键性的拐点。

这一次的新规给市场带来了不少影响

从保监会新规内容来看,既明确了保险姓“保”的原则,而且还通过大幅提升万能保险等人身保险产品的风险保障水平。与此同时,仍将对部分中短存续期业务占比作出了相关的要求,且给出了5年的过渡期,尽可能降低其对市场资金乃至部分险资的冲击压力。

事实上,对于这一次的保监会新规而言,确实给市场带来了不少的影响。

其中,对于近期频繁活跃的险资机构,尤其是部分采取高杠杆资金行为的险资机构,将会面临着较大的约束压力。或许,对于这一类相对激进型的险资机构而言,它们将会面临一次比较严峻的转型压力,而后续保费规模的降低,无疑给它们带来更多的考验。相反,对于那些万能险占规模保费比例不高于规定限制的险资,特别是上市险资机构来说,此次新规的冲击力并不会太显著。

反映在二级市场中,随着保监会新规的出炉,或将进一步压制后续险资机构的入股与举牌动力。由此一来,实际上也给市场新增流动性的涌入预期构成了压力,而后续市场更需要关注到例如外资资金、养老基金、职业年金、住房公积金等长期资金的补充力度。退一步来说,如果市场新增流动性涌入热情不高涨,且长期资金引导进程依旧缓慢,则将会继续维系当下A股市场以存量资金主导的特征,这给后市市场进一步拓宽上涨空间带来了阻力。

部分中小企业面临转型压力

此外,在保监会新规的影响下,部分激进型的中小险资机构或面临转型的压力,而在后续保费规模缩减以及险资增持力度减缓的形势下,将会给前期猛涨的险资概念股构成比较直接的冲击影响。或许,对于部分价格已被市场爆炒,且其价格已经远离其真实价值中枢位置的股票,投资者仍需要多看少动,暂时以观望回避为主。

不过,值得庆幸的是,对于此次新规,也并没有市场传闻中那样可怕,且对部分规则设定了5年过渡期,这也给部分险资机构带来了一定的喘息期以及整改期。但,新规之下,虽然不会在短期内对险资机构构成沉重打击,但未来保费规模逐步缩减、险资业务明显约束以及险资在二级市场的增持力度逐步趋缓等影响下,仍然会让部分险资机构,乃至市场投资者感到不安。

金融之家小编认为,新规给发展迅猛的万能险套上了“紧箍咒”。随着监管力度的不断升级,未来保险业分化将加剧:注重保障的大型险企优势突出,而此前以万能险“独霸江湖”的中小险企将面临较大转型考验。

数据显示,今年1-7月,主要由中小险企贡献的保户投资款新增交费达8670亿元(大部分为中短存续期产品),已经超过2015年全年的7647亿元,同比增长119%,远高于原保险保费收入48%的增速。

高收益、低保障、偏理财、中短期为主的万能险,不仅同质化现象严重,加大险企经营风险,也偏离了保险保障本质。去年保险公司在资本市场掀起高调举牌潮后,保监会就对保险举牌资金来源密切关注。个别中小保险公司以销售短期高现金价值产品迅速扩充资金池,其本质已不是纯粹的保险保障产品,而更多是一种高收益理财产品,相当于以较高的资金成本扩大保险公司的资金池业务。

个别中小保险公司以销售短期高现金价值产品迅速扩充资金池,其本质已不是纯粹的保险保障产品,而更多是一种高收益理财产品,相当于以较高的资金成本扩大保险公司的资金池业务。中小保险公司目前很多产品不满足新政的规定,大量的产品需要在7个月内重新设计。中短存续期产品销售额度将逐年下降,产品销售难度显著加大。短期内监管新规利好大部分上市险企,因其普遍更自律、中短存续期产品有限。然而,严重依赖中短存续期产品的非上市险企在更严格的新规下则可能面临现金流压力。

作者:芳华

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