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千呼万唤始出来人民币正式加入SDR 这是挑战全球的节奏


一眼知财经全景财经点上方关注10月30日,人民币毫无悬念地被纳入到了SDR。根据IMF总裁拉加德回答记者提问时的标书,人民币权重为10.92%。此外,据报道,在人民币纳入SDR后,美元权重下降到41.73%,欧元下降到30.93%,日元为8.33%,剩下的是英镑的份额。我们嚷嚷了这么久的SDR到底是什么呢?我们来扒一扒SDR的前世今生。SDR纳入需要什么标准申请纳入 SDR 需要符合两项宽泛的标准:1.发行该货币的辖区在国际商品和服务贸易中占有较高权重。2.该货币可“自由使用”,即可广泛用于国际交易的支付并在主要汇率市场上被广泛交易。中国明显符合第一条标准,但人民币是否满足第二条标准则更具争议。 需要注意的是,与对某种货币是否“自由浮动”或“完全可兑换”的普遍解读相比,“自由使用”的概念要宽松得多,而且对于此项要求并无预设的量化标准或门槛。因此,尽管当前资本账户受到控制、近期有所收紧而且官方对人民币汇率显然采取了大力干预,人民币却并未明显违反“自由使用”的要求。我们认为,从当前人民币在国际上的使用情况来看,对其是否符合该标准的解读基本上取决于主观判断。人民币纳入SDR对世界有什么影响人民币加入SDR货币篮子后,对人民币需求方的因素会更加充分地体现出来,有利于人民币汇率更客观地反映市场供求情况,从而更接近合理均衡水平。短期内对世界汇市和其他金融市场不会有太大影响,但中长期内人民币资产配置比例会明显增长。人民币加入SDR无论对中国现代化建设与发展还是对人民币国际化都具有里程碑意义。但要说挑战美元则言过其实。人民币走向国际、不断受到国际社会认可,主要原因是中国自身经济发展过程中全球市场对人民币的需要,是我国经济日益开放、贸易和金融地位不断提高的体现。这一过程中,人民币无意挑战其他任何货币。全球储备货币多元化的格局以及美元作为最主要储备货币的格局并未改变。中国需要绝对掌控人民币清算体系人民币国际化,中国现在建立了自己的清算体系,同时也在使用西方主导的SWIFT体系。但不管使用哪个体系,中国都必须牢牢把控人民币的清算体系,必须充分监控人民币的流动数据,充分掌控人民币的流向。人民币向外输送出去,然后必须用资本市场收回来,绝不能让西方掌控的中间环节掌控太多的人民币。直白点说,就是人民币的庄家只能是中国央行,其它任何机构可以作为散户存在,可以作为参与机构存在,但绝不能让其作为庄家存在,绝不能让其有大规模囤积人民币的能力,否则汇率自由化后就相当于给了别人剪自己羊毛的大剪子。人民币国际化,我们可以少剪一些他国羊毛,但绝不能容许他国剪我们羊毛。别忘了,当即世界资本实力第一是美国,总体掌握资本能力的是西方,我们的人民币国际化必须具有绝对控制权,中国经济才是安全的。央行行长首提“金融攻击”就是告诉我们,随着人民币国际化和我国的金融投资市场开放,外部势力对中国进行金融攻击的技术条件就逐渐具备了。SDR背景及历史二战后,布雷顿森林体系于1944年成型,美元的币值与黄金挂钩,其他主要国家的货币汇率盯住美元。20世纪60年代初爆发的美元第一次危机,暴露出以美元为中心的布雷顿森林货币体系的重大缺陷,以一国货币为支柱的国际货币体系是不可能保持长期稳定的。该体系下,只有黄金和美元是储备资产。黄金的供给很少,美国只能通过持续的国际收支逆差向世界提供更多美元作为国际基础货币。当时,很多国家尚在战后复苏期,劳动成本相对美国较低,盯住美元能够刺激出口,所以多数国家不愿意调整汇率。全球国际收支调整机制的缺位,使得美国贸易逆差持续,人们对固定的美元对黄金比率的信心一点点被侵蚀。比利时裔美籍经济学家特里芬(Robert Triffin)提出的这一问题被命名为 “特里芬难题”:世界必须在全球货币流动性匮乏与对美元的信心丧失之间做选择。为了让布雷顿森林体系继续运转,国际货币基金组织提出创设一种补充性的国际储备资产,作为对美国以外美元供给的补充。1968年3月,由“十国集团”提出了特别提款权的正式方案。但由于法国拒绝签字而被搁置起来。美元危机迫使美国政府宣布美元停止兑换黄金后,美元再也不能独立作为国际储备货币,而此时其他国家的货币又都不具备作为国际储备货币的条件。1969年,IMF创设SDR,初始价值被设为1单位SDR对1美元,相当于0.888671 克黄金。SDR相当于一种账面资产,也被称做“纸黄金”。本文由全景财经整合 凤凰资讯 凤凰财经 华尔街见闻

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